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          韌性顯現人民幣匯率有望保持基本穩定

          時間:2022-08-30   來源:中國證券報

          受國際外匯市場波動等因素影響,近期人民幣對美元匯率下行,但人民幣匯率的穩定性仍好于其他主要非美貨幣,繼續在保持彈性的同時展現出較強韌性。

          分析人士指出,當前人民幣匯率彈性增強,有利于及時有效釋放壓力,更好地發揮自動穩定器的作用。近期,有關部門適時加大預期引導力度,人民幣匯率有序調整,市場預期總體平穩。隨著我國經濟回升勢頭更加穩固,基本面對人民幣匯率的支撐作用有望進一步增強。人民幣匯率將繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。

          短期波動

          在盤整近3個月后,自8月中旬以來,人民幣對美元匯率出現一波下行態勢。

          8月29日早間,離岸和在岸人民幣對美元即期匯率相繼跌破6.90元。截至16時30分,離岸和在岸人民幣即期匯率調整至6.9326元和6.9229元。

          外匯交易中心數據顯示,8月29日人民幣對美元匯率中間價報6.8698元,較前值下調212個基點。12日至29日,該匯率中間價累計下調1374個基點。

          人民幣對美元市場匯率調整幅度更大一些。截至8月29日16時30分,離岸和在岸人民幣即期匯率分別較11日收盤價下跌2.74%和2.70%。

          近期,國際外匯市場上美元走強、主要非美元貨幣走弱,構成此次人民幣匯率波動下行的市場背景?!澳壳叭蛲鈪R市場呈現美元強、非美元貨幣弱的格局,作為非美元貨幣的人民幣,也受到一定的影響?!敝袊鈪R投資研究院副院長趙慶明說。

          不過,多位市場人士表示,與國際上主要非美元貨幣相比,人民幣幣值的穩定性較強。

          據統計,8月12日至29日16時30分,美元指數上漲4.06%。同期,歐元、日元、英鎊對美元匯率分別下跌3.84%、4.37%、4.43%,人民幣對美元匯率變化幅度既小于美元指數的漲幅,也小于歐元等主要非美元貨幣的跌幅。

          釋放壓力

          在專家看來,最近人民幣匯率波動有所加大,是匯率彈性增強后對國際匯市波動、國內外政策調整等作出的正常反應,有助于及時有效釋放各種壓力,發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。

          自1994年開始,人民幣匯率形成機制不斷向著越來越市場化的方向改革,逐步形成了以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度,匯率市場化水平不斷提高,市場在匯率形成過程中發揮了決定性作用。在這一過程中,人民幣匯率逐漸從單邊升值轉為雙向浮動,彈性明顯增強,能及時有效釋放外部壓力。

          “恰恰因為人民幣匯率雙向浮動、彈性增強,有效釋放了各種壓力,才避免了匯率超調風險積累,更好地發揮出自動穩定器的作用?!币晃汇y行業人士稱,當前國際環境更趨復雜,國際金融市場波動明顯,投資者對預期變動比較敏感,一些外部沖擊容易引發市場震蕩。只有增強人民幣匯率彈性,才能幫助對沖外部不穩定性不確定性的沖擊。

          專家指出,匯率彈性增強不意味著匯率運行趨勢會發生大的變化。近幾年來,現有人民幣匯率制度經受住了多輪沖擊的考驗,雖然匯率有時上行、有時下行,但總體保持了在合理均衡水平上的基本穩定。

          上述銀行業人士表示,近期人民幣匯率有序調整,合理反映了國際匯市波動、國內外政策調整等因素影響,及時釋放了短期壓力,有利于穩定市場預期。

          展現韌性

          近年來,在彈性增強的同時,人民幣匯率的韌性給市場參與者留下深刻印象。近期,面對國際外匯市場大幅波動的局面,人民幣匯率波動幅度明顯小于其他主要貨幣,繼續展現出較強的韌性。

          歸根到底,人民幣匯率的韌性源于中國經濟長期向好的基本面。國家外匯管理局相關負責人近日表示,一直以來,我國外匯市場表現出較強的韌性。貨物貿易呈現較高順差,實際利用外資保持增長,持續發揮穩定跨境資金流動和外匯市場的基本盤作用。

          “我國經濟企穩恢復,主要經濟指標向好,產業鏈、供應鏈保持穩定,將繼續發揮支撐人民幣匯率的根本性作用?!眹彝鈪R管理局副局長王春英此前表示,我國外貿和外資發展韌性較強,實體經濟層面的資金流入有助于外匯市場供求的基本平衡。

          數據顯示,今年5月至7月,我國貿易順差分別為774.95億美元、974.43億美元、1012.67億美元,其中,7月貿易順差超過1000億美元,為有記錄以來的首次。前述國家外匯管理局相關負責人透露,8月以來銀行結售匯和涉外收付款呈現雙順差局面。

          我國外匯市場更加成熟,市場參與者更加理性,有關部門適時加強預期引導,也在一定程度上強化了人民幣匯率的韌性。業內人士認為,近年來市場主體越來越適應匯率雙向波動,總體保持理性交易模式。企業匯率風險中性意識逐步增強,管理匯率風險能力有所提高。外匯市場調控更加從容,工具箱不斷豐富,預期引導更加及時到位。

          “當前,我國外匯市場主體參與更趨理性,保持‘逢高結匯’的交易模式,匯率預期平穩,有助于人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定?!鼻笆鰢彝鈪R管理局相關負責人說。

          目前,人民幣匯率中間價、在岸價、離岸價價差不大,結合外匯遠期和期權相關指標看,沒有明顯的升值和貶值預期。分析人士認為,后續人民幣匯率走勢將繼續受內外多重因素影響,雙向波動是常態,但仍將在合理均衡水平上保持基本穩定。穩經濟系列措施持續落地顯效,加上新的接續措施出臺,將鞏固經濟回升向好趨勢,增強人民幣匯率的根本性支撐力量。

          王春英說,人民幣匯率走勢會受外匯供求和國際金融市場等多重因素影響,短期可能有上升、有下降,還會保持彈性和雙向浮動,總體繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。


           

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